邵秉仁：PE热潮隐藏三问题 管理混乱投向不明
发布者： 北京盛元丰亨创业投资有限公司 发布时间： 2011-11-09 09:32:19 访问次数： 346
邵秉仁：PE热潮隐藏三问题 管理混乱投向不明
中国股权投资基金协会会长邵秉仁：中小企业是PE发展的基础和主要投资对象，特别是那些具有成长潜力的高科技企业，如果都跟在国有银行后面追捧那些所谓大项目，就会丧失PE的投资功能。
全国人大财经委副主任委员吴晓灵：对股权投资来说，创新经济的发展是一个重要的关注领域。PE&VC更应该成为创新经济的主力军。
中欧国际工商学院教授许小年：大量的投资带来了中国经济的V形反弹，但也由此付出了代价。中国应该具备更强的应对市场衰退的能力，利用服务业巨大的市场需求和挖掘城镇化潜力。
11月4日，由中国股权投资基金协会、苏州市人民政府共同主办的2011(首届)中国股权投资年会在苏州工业园区独墅湖会议酒店召开。本届年会的主题指向中国股权投资基金的行业风险与自律，会议同时发布了《中国股权投资基金行业指导原则》并成立了“亚太股权投资基金协会”。
中国股权投资基金协会会长邵秉仁，苏州市委副书记、市长阎立，全国人大财经委副主任委员吴晓灵等出席年会，与500多名国内外股权投资基金机构领袖人物、知名学者、企业家和学者等共同见证了首届股权投资年会的召开。
会议上，中国股权投资基金协会秘书长王巍代表协会发布了《中国股权投资基金行业指导原则》。《指导原则》是由几十位境内外律师、会计师和基金管理行业的资深专业人士共同编制的中国第一个行业自律行为准则文件，它标志着中国股权投资基金行业进入成熟的发展阶段。
首届中国股权投资年会汇聚了国内各界基金精英，旨在积极探索我国股权投资基金市场发展，共同交流操作经验。年会由一个主题论坛和三个分论坛组成，分别是：行业监管与自律、母基金对于股权投资行业发展的影响、中国宏观经济与PE。
PE热潮隐藏三个问题
会议上，中国股权投资基金协会秘书长王巍代表协会发布了《中国股权投资基金行业指导原则》。《指导原则》是由几十位境内外律师、会计师和基金管理行业的资深专业人士共同编制的中国第一个行业自律行为准则文件，它标志着中国股权投资基金行业进入成熟的发展阶段。
中国股权投资基金协会会长邵秉仁认为，中国股权投资的发展虽然历史不长，但在经济保持持续高速增长的大背景下，发展异常迅猛。据不完全统计，目前全国已有各类投资基金近六、七千家，仅在天津就有1700多家。在创业版上市公司中，绝大多数都有PE投资的身影。
同时，对于在PE发展的热潮背后隐藏的风险，邵秉仁发表了自己的见解。当前PE发展中存在三个主要问题。首先是监管的缺失，作为市场化的私募股权投资，政府只能是适度监管，这也是各国的经验，应主要发挥行业自律。但由于目前监管的缺失，PE发展出现了一些不规范的问题，很多人在并不了解PE的投资基本要求的情况下，往往是简单的承诺就可以推出一支基金，导致股权投资基金遍地开花，一些人乘机混水摸鱼，打着PE的旗号进行非法资金募集，更有甚者，通过短信、讲座和研讨会等进行变相公募，承诺高额固定回报欺骗大众。这些问题，如不及时制止，将严重扰乱金融秩序，造成极其严重的后果。
其次是基金管理混乱，投向不明确。目前，全国480万户中小企业在宏观调控下，大多数面临不同程度的资金短缺，融资举步维艰。但股权投资基金却很少关注，2010年仅占中小企业融资的1.35%，大都只关注大的项目，特别是追求短期回报，集中抢投有限的拟上市项目，无序竞争，盲目推高项目估值和价格，造成泡沫集聚和蔓延。
最后是从业人员水平良莠不齐，他强调基金的健康发展离不开合格的投资人和管理团队。在国外，LP的成份绝大多数是机构投资者，个人投资者只占很少数，更鲜有普通百姓参与其中。但目前国内由于金融改革不到位，合格的投资机构较少，LP构成分散，有些普通百姓也在诱惑下参与投资，导致遍地开花、全国PE等怪现状。
为保证PE行业的健康发展，他建议政府要尽快出台促进PE健康发展的指导性意见，经过充分地实践以后，再修改现有的法规并制定监管条例。指导性意见应明确私募股权投资基金的设立、市场准入原则、基金运营的基本方式、政府监管部门的责任以及行业自律等主要内容。
此外，他还强调中小企业是PE发展的基础和主要投资对象，特别是那些具有成长潜力的高科技企业，如果都跟在国有银行后面追捧那些所谓大项目，就会丧失PE的投资功能。
全国人大财经委副主任委员吴晓灵
中国股权投资正走入理性发展时期
目前，全球经济受到金融危机、欧债危机的重创，各国经济发展乏力无为。而中国经济正在进入转型发展的关键时期，发展速度的放慢是情理之中的事情。在全球经济从危机走向复苏之际，发展股权投资基金，对于全球，对于中国，都有着不可估量的意义。因为PE是一个培育企业成长、发展实体经济的有效工具。
那么中国股权投资何去何从?全国人大财经委副主任委员吴晓灵说，无论是投资人、还是管理人都应该静下心来选择更加具有成长潜质的企业，勤练内功、培养企业，为未来发展奠定基础。而对股权投资来说，创新经济的发展是一个重要的关注领域。PE&VC更应该成为创新经济的主力军。她还强调，在当前经济形势下，企业的兼并重组应该成为发展的主流形式，而不是盲目扩张、浪费资源。
促进中国股权投资行业的理性发展，必须加强行业自律。吴晓灵认为，《中国股权投资基金行业指导原则》的发布是中国股权投资行业自律的一个很好的开端，可以提高行业监管资源的效率。虽然目前有关行业规范已经进入实质性阶段中，但是全局性的法律法规往往针对的是整体行业问题，对具体细部问题的规范往往是不够的。因此，对非公众金融机构来说，行业协会能够充分发挥作用，是市场经济体制成熟的标志之一。随着我国社会主义市场经济体制的建立和政府职能的转变，行业协会的地位和作用将更加明显。金融体系的稳健运行，离不开行业自律力量的影响。
世界经济要在“后金融危机时代”进入复苏阶段需要各个方面的努力，吴晓灵表示，一方面政府监管要有章有法、监管得力;另一方面各方面也要加强交流、相互了解、促进合作。此次亚太股权投资协会的成立，就为各国、地区的行业交流搭建一个共同平台，并沟通监管与业界、政府与业界。
在投资市场方面，吴晓灵认为，一方面全社会应该加入普及金融知识的行列，加强对投资者、管理者乃至普通民众的教育，以培养理性的投资者、管理者以及市场经济的参与者。刚刚开馆的中国首个基金博物馆就是一个很好的尝试。另一方面需要加强以“信”为中心的投资行业道德伦理体系的建设，促进金融业进入良性发展的轨道。
中欧国际工商学院教授许小年：利用服务业需求 挖掘城镇化潜力
中欧国际工商学院教授许小年认为，当前最受关注的欧洲债务危机并不是人们所谓的“世界经济二次探底”，而是2008年金融危机的继续。他用“服用大量兴奋剂的病人”来形容金融危机期间采取扩张性的货币政策和财政政策的各国政府。为了救助大型银行和企业，各国政府大量借债，如同最后一根稻草，最终压垮了原本就已负债累累的财政。
许小年认为，如今各国政府“连买兴奋剂的钱”都没有了。金融危机的根本原因是发达经济体过度负债，因此，世界经济复苏的关键是偿还债务、核销坏账、修复资产负债表，也就是通常所说的“去杠杆化”，而这个过程起码需要两到三年的时间才能完成，这就意味着欧美经济短期内看不到复苏的希望，这也意味着中国经济在一定时间内失去了一个可长期依靠的驱动力。
许小年说，中国经济的快速发展很大程度上依赖于投资驱动，过度投资形成了大量的过剩产能，曾经强劲的海外需求一度吸纳了国内的过剩产能，也掩盖了国内经济结构失衡。当金融危机席卷发达国家的时候，国内的过剩产能便如同潮水退去而“水落石出”。